Старшее поколение замучило меня вопросами о кризисе и о том, что с нами будет дальше. На мои попытки послать их к астрологам они вздыхают с восклицанием: «Ну ты же закончил Высшую Школу Экономики, уж ты-то должен знать!».

Так вот, ради того, чтобы описать сложившуюся ситуацию с мировым экономическим кризисом, пришлось покопаться в своей голове и извлечь-таки те крохи знания, которые у меня там осели, благодаря или вопреки университетским преподам.

Почему кризис?

У кризиса есть две весьма объективные причины. Первая – это вступление мировой экономики в фазу рецессии (и это есть нормальная стадия экономического цикла). После экономического бума всегда наступает стадия рецессии. Она характеризуется снижением деловой активности и увеличением безработицы (на стадии подъема наоборот растёт инфляция – обесценивание денег и деловая активность). Вторая причина не естественного характера и случилась она благодаря функционированию банковской системы. В Америке эту причину называют ипотечным кризисом, но в более широком понятии это глобальный кризис ликвидности, случившийся в мировой банковской системе.

Причины и их следствия

Поговорим немного о рецессии. Рецессия или другими словами спад в экономике порождает два следствия – безработицу и снижение количества инвестиций. Рецессия происходит спиралевидно, постепенно. Не забываем, что в экономическом цикле за рецессией всегда идёт депрессия – низшая точка в экономической деловой активности. На самом деле рецессия полезна, ведь именно в этот момент экономика избавляется от неконкурентоспособных фирм, а выжившие вступают в процесс стремительного роста.

Есть еще одна важная деталь – корреляция деловой активности с фондовым рынком и денежной массой. По ситуации на фондовом рынке можно с большой долей уверенности сказать, какой этап экономического цикла идёт. Если чистые инвестиции снижаются (индикатор – падение котировок акций и индексов), в экономике будет спад. И наоборот.

Всё немного сложнее с денежной массой и кризисом ликвидности. Сложно сказать, что даёт импульс этому кризису, но одно известно точно. В моменты рецессии многократно повышается стоимость наличных денег, что порождает массовый сброс ценных бумаг и так называемые «набеги вкладчиков». А с набегом вкладчиков банковская система не способна справиться и причина этому – банковский мультипликатор!

---

Лирическое отступление:

Банковский мультипликатор – весьма сложный инструмент, но его суть можно передать в нескольких словах. Это величина, которая отражает расширение денежной массы. Возьмём пример. Наш Центробанк напечатал 1 млн. рублей и выдал в виде кредита коммерческим банкам под маленькую процентную ставку (это ставка рефинансирования). Банки выдали долгосрочные кредиты компаниям на развитие бизнеса. Неважно куда эти деньги пошли, но рано или поздно они осядут на депозитных счетах множества вкладчиков. Эти же деньги еще раз выдаются уже в качестве мелких кредитов компаниям и другим потребителям (за вычетом обязательной нормы резервирования), еще раз прокручиваются в экономике и опять оседают в банках. Банки опять выдают кредиты. И вот на самом деле получается, что 1 миллион рублей где-то гуляет в виде реальных денег (у кредиторов, которые будут эти деньги постепенно банку отдавать) и еще столько же лежит на депозитах вкладчиков. И этот процесс почти бесконечен, то есть 1 миллион реальных денег порождает 1 миллион денег в обороте, 1 миллион в резервной системе и 4-5 миллионов на счетах депозитных.

И вот когда наступает кризис, все вкладчики одновременно ломятся снять свои деньги со счетов (помним, что стоимость наличных денег повышается). А реально этих 4-5 миллионов не существует, они были порождены банковской системой. Чем более долгосрочные кредиты, тем сложнее банкам получить наличность (потому и ипотечным этот кризис кличут в США). Чем больше кредитов банковская система выдала, тем хуже будет банкам в момент кризиса (если не ошибаюсь, прошлый год у нас называли кредитным бумом).

---

Этапы развития кризиса

Несмотря на то, что кризис уже коснулся очень многих, с сожалением стоит отметить, что это только начало. Более того, пессимистичный взгляд на экономику позволит нарисовать весьма полную поэтапную картинку развития кризиса.

1. Обвал на фондовых рынках. Характеризует резкое снижение чистых инвестиций, вытаскивание денег из фондовой системы и резкое снижение стоимости большинства компаний. В этот момент начинается рецессионный этап в экономике. А главное следствие – очень сильное снижение инвестиционной деятельности.

2. Закрытие или серьезные трудности компаний, которые участвуют в инвестиционной политике. Конечно же, под удар в первую очередь попадают банки – компании, получающие прибыль от инвестиций. Первый удар по банкам – это падение котировок ценных бумаг, которое сразу лишает банки денег, какой бы диверсифицированный портфель не был (упал весь рынок и хеджирование рисков тут не спасает). Второй удар – это невозможность выдавать среднесрочные кредиты текущим клиентам. И третий удар (он чуть позже будет) – набеги вкладчиков. И тут есть парадокс. Чем более развита банковская система, тем сложнее преодолеть кризис. Но так как наши банки постарались и многие их клиенты держат в оборотах кредитные средства, удар будет очень серьезным. Конечно, в первую очередь страдают чисто инвестиционные проекты – интернет, строительство недвижимости, инвестиционные фонды и т.д. Но не стоит забывать, что самая простая деятельность может стать зависимой от кредитов, а потому и эти компании оказываются в ловушке. Так что если вам вдруг стали задерживать зарплату – абсолютно точно у компании в обороте находится не прибыль, а заёмные средства! Следствие этого этапа – массовые сокращения в компаниях, которые связаны с заёмным капиталом + задержки в зарплатах.

3. Второй этап уже весьма чувствителен, но кризис пока не распространяется на всех. Третий этап для нашей страны весьма забавный и специфический. Памятуя события прошлых лет и будучи абсолютно экономически неграмотным, наше население в предвкушении кризиса срочно бежит в магазины избавляться от сбережений. Покупать будут всё – соль мешками, макароны и бытовую технику, автомобили и сгущёнку. Да, слишком боится дефицита российское население, поэтому многие компании могут временно на этом сыграть. Но сбережения (в данном случае накопления) будут потрачены и ценность наличных денег возрастёт ещё больше.

4. Четвёртый этап (он идёт одновременно с третьим этапом) заключается в том, что резко снижаются затратные составляющие в бюджетах многих компаний. Сокращение это происходит в 2 направлениях: сокращение рабочей силы и сокращение необязательных затрат (правильно, у нас в компаниях считается, что это маркетинг, реклама, и другие деятельности, которые считаются не прибыль-производящими, а обслуживающими). Увеличивается рост безработицы, компании, которые производят не товары, а услуги начинают испытывать сложности со спросом на предлагаемые услуги.

5. Этап глобальной кризисной ситуации. Тут начинается самое сложное. Люди бегут в банки за остатками своих денег, многие оказываются неспособными платить по кредитам, потребление ограничивается товарами первой необходимости и продуктами питания, начинается экономия на всём. Компании, продающие товары роскоши, товары длительного потребления не получают выручки от продаж и им нечем платить зарплату своим работникам. Безработица растёт дальше, наличный капитал ценится всё больше, товары и услуги (кроме предметов первой необходимости и продуктов питания) начинают дешеветь.

6. Полный ППЦ.

Ладно, на самом деле это всё теория, поэтому последняя часть моего «выступления» – это чисто практическое применение знаний теории в форме «вопрос-ответ».

Вопрос-ответ

Где хранить деньги?

Либо в очень-очень надёжном банке, который ох отдаст по первому требованию, либо дома под подушкой. Если денег слишком много, купите сундук и храните их дома.

Что будет с ценами на недвижимость?

Что касается Москвы, то цены упадут. Сначала медленно и понемногу, потом один раз и резко. Связано это с тем, что во время кризиса люди будут стремиться продать квартиры, а так же спроса на квартиры не будет. Потерявшие работу не смогут платить ипотечные кредиты или арендную плату за снимаемое жильё и начнётся отток рабочей силы из Москвы в регионы. А стоимость жилья коррелирует с возможными доходами от неё.

В чём хранить деньги?

На мой взгляд, самой крепкой станет именно национальная валюта и покупать евро с долларами нет смысла. Ситуация обратна инфляции, а при дефляции национальная валюта дорожает.

Стоит ли тратить деньги сейчас?

Нет, не стоит, нужно беречь их как можно дольше. Товары и услуги будут дешеветь, реальная стоимость денежной единицы будет расти.

Может ли правительство как-то вмешаться и стабилизировать ситуацию?

Экономисты спорят. На мой взгляд, может. Результатом будет корректировка в сторону улучшения ситуации, но антикризисные меры, если будут введены, еще аукнутся на этапе роста экономики в виде очень серьёзной инфляции. (Всё к этому идёт, потому что сейчас правительство обсуждает возможность расширения денежной массы).

Что делать с акциями и что будет с фондовым рынком?

На этапе рецессии фондовый рынок не будет расти, так что если вы не продали акции до сих пор и уже почти всё потеряли, то лучше продать акции хотя бы сейчас и вывести эти деньги из фондовой системы. Через несколько месяцев на эти же деньги можно будет купить намного больше акций и расширить свой портфель. Рост рынка начнётся только с преодолением рецессии, а в ближайшее время это не случится. Возможны лишь некоторые всплески (как в ситуации с победой Барака Обамы).